智通財經(jīng)獲悉，銀河證券發(fā)布研究報告稱，4月12日，極電光能官方公號表示鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)基地項目開工，該項目計劃建設內(nèi)容包含全球首條1GW鈣鈦礦光伏生產(chǎn)線，計劃在2024年年底基本搭建完成。協(xié)鑫光電表示2023年組件效率目標18%(協(xié)鑫光電4月17日宣布2m*1m大面積鈣鈦礦組件效率達16.02%)，2024年將開工建設GW級產(chǎn)線。極電光能鈣鈦礦GW級產(chǎn)線開工，協(xié)鑫光電等企業(yè)宣布GW級產(chǎn)線建設規(guī)劃，標志行業(yè)真正從0到1走向GW時代。

重點推薦已有訂單的鈣鈦礦設備企業(yè)：包括價值量大的PVD/RPD設備捷佳偉創(chuàng)(300724.SZ)、京山輕機(000821.SZ)等、確定性需求強且主流電池片環(huán)節(jié)滲透率提升的激光設備廠商大族激光(002008.SZ)、邁為股份(300751.SZ)、帝爾激光(300776.SZ)等、蒸鍍設備京山輕機，子公司晟成與頭部鈣鈦礦企業(yè)協(xié)鑫綁定較深奧來德(688378.SH);建議關注上游原材料：TCO玻璃-金晶科技(600586.SH)、耀皮玻璃(600819.SH);靶材-隆華科技(300263.SZ)。

事件：

(相關資料圖)

由中國銀河證券與亞化咨詢聯(lián)合主辦的第五屆鈣鈦礦、異質(zhì)結(jié)與疊層電池論壇于4月19-21日舉行，協(xié)鑫光電、極電光能、纖納光電、仁爍光能、曜能科技、大正微納、無限光能、晟成光伏、金晶科技、原速科技、方昇光電、明陽瑞科新能源等鈣鈦礦領域企業(yè);以及華晟新能源、通威太陽能、金剛玻璃科技、東方日升等異質(zhì)結(jié)領域企業(yè)作主題報告。

線下調(diào)研極電光能150MW鈣鈦礦產(chǎn)線，該產(chǎn)線是全球目前已投產(chǎn)且產(chǎn)能最大的鈣鈦礦光伏生產(chǎn)線，同時具備BIPV產(chǎn)品和標準組件的生產(chǎn)能力。

▍銀河證券主要觀點如下：

產(chǎn)業(yè)化進展：極電光能鈣鈦礦GW級產(chǎn)線開工，協(xié)鑫光電等企業(yè)宣布GW級產(chǎn)線建設規(guī)劃，標志行業(yè)真正從0到1走向GW時代。

4月12日，極電光能官方公號表示鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)基地項目開工，該項目計劃建設內(nèi)容包含全球首條1GW鈣鈦礦光伏生產(chǎn)線，計劃在2024年年底基本搭建完成。協(xié)鑫光電表示2023年組件效率目標18%(協(xié)鑫光電4月17日宣布2m*1m大面積鈣鈦礦組件效率達16.02%)，2024年將開工建設GW級產(chǎn)線。

纖納光電百兆瓦產(chǎn)線達產(chǎn)率高于80%,目前公司正在規(guī)劃GW級生產(chǎn)線建設，有望2023年投產(chǎn)。仁爍光能表示2023年Q3完成150MW產(chǎn)線的建設，Q4末1.2m*0.6m尺寸投產(chǎn)。2024年啟動疊層150MW產(chǎn)線升級項目，并開始規(guī)劃GW級產(chǎn)線項目。

產(chǎn)品出貨方面，極電光能已交付無錫太湖光伏圍欄試點項目、上海車棚兩個項目。2022年5月，纖納光電正式對外發(fā)售5000片阿爾法組件，此后不斷有阿爾法示范工程、示范項目，包括工業(yè)屋頂鈣鈦礦分布式光伏、地面分布式光伏、鈣鈦礦交通互補光伏等。

鈣鈦礦層技術路線呈現(xiàn)多樣性，關注以協(xié)鑫光電、極電光能、無限光能為代表的濕法、干法+濕法、干法三種技術路線。

一步溶液法路線代表協(xié)鑫光電表示目前積極引入其他工藝等幫助效率提升，比如引入蒸鍍設備做緩沖層。干法+濕法兩步法路線代表極電光能表示2023年0.6m*1.2m大尺寸組件效率目標18%，24年達20%，25年達21%;兩步法第一步使用真空蒸鍍形成干法制膜，第二步使用溶液法再干法制膜基礎上形成液態(tài)薄膜，此種技術路線需要關注材料體系、配比等。

兩步法將來可以更好的兼容與晶硅疊層的技術路線。干法工藝技術代表無限光能表示從成膜質(zhì)量角度干法的厚度和均勻性較好，干法成膜速度相比濕法要慢一些，但不影響最重要的產(chǎn)量節(jié)拍。

鈣鈦礦電池及設備玩家持續(xù)擴容，建議關注深度參與GW級產(chǎn)線成熟化進程的設備企業(yè)。

2022年9月，發(fā)布鈣鈦礦深度報告(鈣鈦礦-顛覆者or賦能者)對鈣鈦礦設備企業(yè)進展、各企業(yè)產(chǎn)能布局、布局鈣鈦礦電池的上市企業(yè)進行了梳理。2022年至今，多家企業(yè)進軍鈣鈦礦領域或融資用于研發(fā)及新建產(chǎn)線，包括曜能科技、光晶能源、仁爍光能、眾能光電等，梳理具備產(chǎn)線規(guī)劃的企業(yè)已超18家(不完全統(tǒng)計)。

2022年以來，設備企業(yè)中新增奧萊德、合肥欣奕華、微導納米、科恒股份、利元亨、華工科技等布局鈣鈦礦領域。

風險提示

電池技術進展不及預期;擴產(chǎn)節(jié)奏低于預期。

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