日前，證券時(shí)報(bào)特邀中信建投(601066)證券機(jī)械行業(yè)首席分析師許光坦做客時(shí)報(bào)會(huì)客廳。許光坦就人形機(jī)器人(300024)的應(yīng)用場(chǎng)景、技術(shù)等多個(gè)方面的熱點(diǎn)話(huà)題分享了相關(guān)看法。

在節(jié)目中，許光坦認(rèn)為，人形機(jī)器人從本源來(lái)看，其實(shí)是為了把人類(lèi)從一些繁瑣的工作里面解放出來(lái)，或者代替人類(lèi)做一些比較危險(xiǎn)的工作。

(資料圖片僅供參考)

許光坦認(rèn)為，人形機(jī)器人要實(shí)現(xiàn)“開(kāi)箱式”使用，需要把產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，包括消費(fèi)者教育做得非常好。

此外，他還提到人形機(jī)器人的投資方向和投資節(jié)奏等問(wèn)題。

證券時(shí)報(bào)記者：請(qǐng)您先簡(jiǎn)要談下人形機(jī)器人的概念，以及這個(gè)行業(yè)的發(fā)展歷程和市場(chǎng)走勢(shì)。

許光坦：所謂人形機(jī)器人，其實(shí)早在幾十年前，日本就曾經(jīng)有這種類(lèi)似的概念，簡(jiǎn)而言之就是一個(gè)純?nèi)诵蔚臋C(jī)器人，近些年這個(gè)行業(yè)一度沉寂了很長(zhǎng)時(shí)間。

從產(chǎn)業(yè)的角度來(lái)看，最近兩三年人形機(jī)器人行業(yè)已經(jīng)有很大進(jìn)步。2024年之后，硬件方面越來(lái)越成熟，硬件在考慮降本，軟件方面反而慢慢成了一個(gè)瓶頸。

證券時(shí)報(bào)記者：對(duì)于人形機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景，請(qǐng)您展開(kāi)談?wù)勀目捶ā?/p>

許光坦：人形機(jī)器人，包括整個(gè)具身智能體，其實(shí)是為了把人類(lèi)從一些繁瑣的工作里面解放出來(lái)，或者代替人類(lèi)做一些比較危險(xiǎn)的工作。

我認(rèn)為，要在一些應(yīng)用場(chǎng)景里大面積鋪人形機(jī)器人，需要滿(mǎn)足以下一些條件。第一，場(chǎng)景的可控。比如說(shuō)，要做到不會(huì)讓人形機(jī)器人失控去大街上搞破壞等。第二，加工方式要偏標(biāo)準(zhǔn)化，或者說(shuō)可復(fù)制，訓(xùn)練數(shù)據(jù)量也要足夠。第三，產(chǎn)業(yè)要有足夠的利潤(rùn)，要足夠大，或者附加值要高。

我覺(jué)得如果按照上述三條標(biāo)準(zhǔn)篩選的話(huà)，一些行業(yè)可能會(huì)有比較合適的應(yīng)用場(chǎng)景。比如，在物流行業(yè)場(chǎng)景可能會(huì)有一些突破，紡織行業(yè)場(chǎng)景也會(huì)有一些新需求。另外，諸如鋼鐵等行業(yè)的部分制造加工工序可能存在一定危險(xiǎn)性，也比較適合人形機(jī)器人去做。此外，對(duì)于人形機(jī)器人而言，商業(yè)引導(dǎo)迎賓這一類(lèi)場(chǎng)景天然非常適合，商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景也會(huì)非常多。明年隨著大模型的進(jìn)展，整體成本的降低，人形機(jī)器人應(yīng)該會(huì)有更多的應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)拓出來(lái)。

證券時(shí)報(bào)記者：近來(lái)業(yè)界有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，機(jī)器人要具備“開(kāi)箱式”的特點(diǎn)，才能更好被市場(chǎng)接納。您如何看？

許光坦：機(jī)器人要實(shí)現(xiàn)“開(kāi)箱式”使用，其實(shí)就要把產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，包括消費(fèi)者教育要做得非常好?！伴_(kāi)箱式”是什么概念？就像我們買(mǎi)了一臺(tái)冰箱，拆開(kāi)箱子就可以直接使用，或者買(mǎi)個(gè)掃地機(jī)器人可以直接使用。而現(xiàn)在人形機(jī)器人的部署一般還需要人給客戶(hù)安裝、調(diào)試等。

另外，需要強(qiáng)調(diào)的是，機(jī)器人需要實(shí)現(xiàn)復(fù)雜場(chǎng)景、通用場(chǎng)景下的“開(kāi)箱式”使用，這個(gè)也會(huì)比較重要。

證券時(shí)報(bào)記者：人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)鏈上，您比較看好哪些核心領(lǐng)域，或者哪些環(huán)節(jié)？

許光坦：比較看好傳感器這個(gè)板塊，傳感器是目前行業(yè)的瓶頸之一。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，目前運(yùn)動(dòng)控制這方面的一些問(wèn)題已經(jīng)基本解決，下一步可能是從“動(dòng)起來(lái)”到“用起來(lái)”，這可能是很重要的一個(gè)變化。

比如，我讓人形機(jī)器人去做搬運(yùn)、洗衣服、做飯、擰螺絲等工作的時(shí)候，傳感器將會(huì)處在一個(gè)非常重要的位置，人形機(jī)器人需要跟外部交互。比如，要知道有什么障礙物，拿東西的話(huà)要知道拿得到底準(zhǔn)不準(zhǔn)，捏東西的話(huà)要知道捏得有多深，有沒(méi)有捏碎，這些都需要跟外界的信息做交互，然后傳導(dǎo)進(jìn)來(lái)。因此傳感器是當(dāng)前人形機(jī)器人行業(yè)信息獲取方面很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。

另外，傳感器這個(gè)環(huán)節(jié)市場(chǎng)格局比較好，因其壁壘比較高，參與競(jìng)爭(zhēng)的公司數(shù)量相對(duì)于其他環(huán)節(jié)不算多，利潤(rùn)率也相對(duì)較高。

當(dāng)然，“大腦”“小腦”也是當(dāng)前人形機(jī)器人行業(yè)的一些瓶頸，這些方面也比較看好。

證券時(shí)報(bào)記者：從投資角度來(lái)看，您認(rèn)為人形機(jī)器人會(huì)否成為長(zhǎng)期投資的一個(gè)方向？如何把握人形機(jī)器人的投資節(jié)奏？

許光坦：人形機(jī)器人會(huì)成為一個(gè)長(zhǎng)期的投資方向，這是毋庸置疑的。這個(gè)行業(yè)肯定有泡沫化的時(shí)候，行業(yè)發(fā)展不會(huì)一帆風(fēng)順，相關(guān)股票也不會(huì)一帆風(fēng)順地上漲，但大概率是震蕩向上或螺旋向上，這個(gè)大方向是沒(méi)有問(wèn)題的。

在把握節(jié)奏、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面，我覺(jué)得需要關(guān)注以下幾個(gè)方面。第一，需要了解行業(yè)估值方法及其變化，盯住產(chǎn)業(yè)鏈量產(chǎn)指引，關(guān)注行業(yè)大模型的突破等；第二，要密切觀(guān)察行業(yè)技術(shù)路線(xiàn)會(huì)不會(huì)有變化，要跟緊技術(shù)路線(xiàn)；第三，盯住行業(yè)真正的核心公司，跟緊相關(guān)變化。很多人可能會(huì)覺(jué)得機(jī)器人行業(yè)投資難，或者認(rèn)為沒(méi)有主線(xiàn)，但如果跟緊行業(yè)內(nèi)的好公司，做一些長(zhǎng)期的跟蹤研究，隨時(shí)了解動(dòng)態(tài)變化，其實(shí)反而更容易，勝率也會(huì)更高。

標(biāo)簽： 中信建投證券 人形機(jī)器人 應(yīng)用場(chǎng)景 投